Новый закон меняет правила биржевой торговли

– Айжан Адиловна, чем биржевая торговля так значима для экономики?

– Биржевая торговля играет ключевую роль в экономике, выступая не только в качестве механизма обеспечения ликвидности и ценообразования, но и как инструмент стабилизации и развития финансово-экономических сис­тем. Во-первых, биржи создают прозрачный и стандартизированный рынок, где цены формируются на основе баланса спроса и предложения. Это помогает пред­отвращать монополизацию и способствует добросовестной конкуренции между участниками торгов, что особенно важно для устойчивого развития экономики.

Во-вторых, биржевая торговля служит индикатором экономи­ческих тенденций. Цены на ключевые товары, такие как нефть, газ, зерно и металлы, формируе­мые на товарных биржах, напрямую воздействуют на мак­роэкономические показатели стран-экспортеров и импортеров. Например, изменения в стоимос­ти энергоресурсов оказывают значительное влияние на нацио­нальные бюджеты и валютные курсы, что делает биржевые индикаторы основой для формирования налоговой, таможенной и бюджетной политики.

В-третьих, современные биржи способствуют цифровизации экономики, создавая платформы для автоматизации торговых процессов и учета сделок. Это не только ускоряет операции, но и выводит торговлю из «теневого» сектора, повышая прозрачность и доверие к экономической сис­теме.

Таким образом, биржевая торговля не просто отражает состояние экономики, но и формирует ее, обеспечивая эффективность, стабильность и развитие в долгосрочной перспективе.

– Как выглядит текущая биржевая ситуация в Казахстане?

– Текущая ситуация на товарных биржах Казахстана демонстрирует как значительный потенциал, так и ряд системных проблем, требующих оперативного решения. В настоящее время в республике лицензировано девять бирж, одна из которых приостановила свою деятельность в июне прошлого года. Из оставшихся восьми большая часть относится к микробизнесу, а одна – к малому бизнесу.

Годовой оборот биржевых сделок превышает два триллиона тенге, что свидетельствует о высоком уровне активности.

Однако структура биржевого рынка вызывает обеспокоенность: около 60% всего оборота приходится на индивидуальные закупки нестандартизированных товаров, преимущественно связанных с недропользователями. Это приводит к тому, что товарные биржи часто становятся инструментом отдельных крупных компаний, формируя так называе­мые «карманные» биржи.

Такое положение вещей сопровождается серьезными проблемами: фиктивностью торгов, непрозрачным ценообразованием, искусственными огра­ничениями доступа участников и манипуляциями с торговыми процессами. Ситуа­ция на рынке угля и барье­ры для выхода на товарные биржи уже стали предметом расследований, осве­щаемых в СМИ, что подчеркивает необходимость реформ.

Одной из острых проблем можно считать отсутствие четкой регламентации клиринговых требований. Поскольку клиринг играет ключевую роль в обеспечении исполнения сделок и прозрачности финансовых операций, слабый контроль в этой области снижает надежность и стабильность товарных бирж.

Усиление регулятивного кон­троля за клиринговой деятельностью является важным шагом для повышения доверия к рынку.

Кроме того, ранее фиксировались случаи обхода законодательства в системе государственных закупок, что позволяло недоб­росовестным участникам выигрывать тендеры. Однако с 1 января 2025 года вступил в силу новый Закон «О государственных закупках», который исключает возможность проведения таких торговых операций через товарные биржи. Данный шаг направлен на минимизацию рисков злоупотреб­лений и повышение прозрачности закупочных процессов.

Важным событием стало подписание 30 декабря 2024 года нового Закона «О биржевой торговле». Он был разработан депутатами Мажилиса Парламента Екатериной Смышляевой, Альбертом Рау, Нуртаем Сабильяновым и Павлом Казанцевым. Документ направлен на комплекс­ное решение существующих проблем, усиление регулирования биржевого сектора и обеспечение равных условий для всех участников.

Таким образом, несмотря на текущие трудности, совместными усилиями предпринимаются законодательные и регуляторные шаги к созданию прозрачного, стабильного и конкурентного биржевого рынка.

– Какие изменения заложены в новом законе?

– Товарные биржи исключаются законом из категорий малого и микропредпринимательства, аналогично тому, как это сделано для лотереи, аудиторской дея­тельности и в сфере игорного бизнеса. Вводится лицензирование клиринговых центров, которые обеспечивают исполнение сделок на биржах, в том числе лицензирование брокеров.

При этом для клиринговых центров предусмотрены более строгие требования, такие как наличие гарантийных фондов, раздельное ведение счетов и применение специализированных информационных систем для сопровождения торгов, а также их включение в объекты финансового мониторинга.

Устанавливаются высокие требования к квалификации товарных бирж, в том числе к финансовой устойчивости. Теперь уставный капитал биржи должен составлять не менее двух миллиардов тенге, где не менее одного миллиарда вносится деньгами.

Введен запрет на членство в товарной бирже лиц, прямо или косвенно владеющих более чем 10% ее голосующих акций. Также на период действия лицензии товарная биржа обязана хранить все сведения о сделках, заключенных на ней, а также результаты биржевых торгов на собственном интернет-ресурсе.

Кроме того, антимонопольный орган наделяется компетенцией по лицензированию брокеров и клиринговых центров, приостановлению и отзыву их лицензий, а также по формированию реестра недобросовестных участников биржевых торгов.

Расширена компетенция Министерства торговли и интегра­ции по проведению анализа и мониторинга деятельности товарных бирж, а также утверж­дению единых максимальных размеров взносов и платежей за участие в торгах.

В свою очередь закон предусматривает запрет на продажу через товарные биржи нестандартизированных товаров, что позволит обеспечить поддержку отечественных производителей.

Данные нововведения обеспечивают исполнение поручения Главы государства по сокращению «карманных» товарных бирж, через которые крупный бизнес уклоняется от закупа отечественных товаров и обходит правила регулируемых закупок. Что касается мер по соз­данию технологически развитой и надежной биржевой торговли, то законом предусмотрена важная мера – будет определена товарная биржа по организации социально значимых биржевых товаров.

– И как она будет выбрана?

– На конкурсной основе. Это позволит определить наиболее надежную и технологически оснащенную площадку, способную гарантировать справедливость и открытость торгов. Основными критериями отбора станут высокотехнологичное оснащение, использование современных IT-решений для автоматизации торгов, финансовая устойчивость и соответствие строгим требованиям к капиталу, подтвержденный опыт работы на рынке, внедрение международных стандартов.

До февраля текущего года планируется утвердить порядок проведения конкурса. Завершение конкурсных процедур намечено на июль. Окончательное решение о выборе биржи будет принято Правительством.

– Поясните, какие товары подпадают под социально значимые биржевые.

– К социально значимым биржевым товарам следует отнести товары, играющие ключевую роль в обеспечении стабильнос­ти экономики, энергетической и продовольственной безопаснос­ти. Это, к примеру, нефтепродукты, сельскохозяйственное сырье, энергоносители, тот же уголь, имеющий критически важное значение для населения во время отопительного сезона. Их стоимость и доступность напрямую влияют на качество жизни населения и устойчивость экономики.

Для таких товаров предусмот­рен сбыт исключительно через товарную биржу, отобранную, как уже говорилось выше, на конкурсной основе. Окончательный перечень социально значимых биржевых товаров будет сформирован совместно с отраслевыми государственными органами, что позволит учесть текущую мировую конъюнктуру и внутренние потребности республики.

– Не приведут ли эти изменения к созданию монопольной биржи в Казахстане?

– Изменения, внедряемые в биржевую торговлю Казахстана, направлены не на создание монополии, а на формирование эффективного и прозрачного биржевого рынка. Товарная биржа – не просто ­юридическое лицо, это сложный механизм, включающий в себя комплекс инструментов, таких как электронная торговая система, фиксирующая сделку в реальном времени – здесь и сейчас; клиринг, который гарантирует исполнение обязательств и расчетов; комплаенс, предот­вращающий манипуляции и обеспечивающий соблюдение правил, а также арбитраж, пуб­личность данных и многое другое. Эти функции требуют высокой степени профессионализма, технологической оснащенности и прозрачности.

Международный опыт показывает, что концентрация биржевых инструментов на одной или нескольких площадках является распространенной практикой. Например, Лондонская биржа специализируется на металлах, Чикагская товарная биржа – на сельскохозяйственных продуктах, а Нью-Йоркская – на таких товарах, как сахар, хлопок и кофе. Это позволяет рынку сосредоточиться на повышении качества услуг, надежности торгов и развитии самой торговой инфраструктуры.

В Казахстане, где многие из девяти зарегистрированных товарных бирж были созданы для обслуживания закупок недропользователей, по сути отсутствует справедливая биржевая инфраструктура.

Сегодня казахстанские биржи не ­оправдывают себя с экономической точки зрения. Поскольку закупки недропользователей исключаются из биржевой деятельности, ожидается, что рынок естественным образом сократится до двух активных площадок. Это сокращение будет обусловлено объективными экономическими причинами и потребностями рынка, а не искусственными ограничениями.

Таким образом, изменения направлены на создание сбалансированной и конкурентной среды, в которой выживут только те биржи, которые смогут обеспечить прозрачность, справедливость и эффективность торговли. Это соответствует задачам построения нормального биржевого рынка, необходимого для устойчивого развития экономики Казахстана.

– В законе есть норма, зап­рещающая членам товарной биржи использовать бот-технологии, заявки, которые превышают порог в два обращения в секунду. Почему именно два обращения в секунду?

– Выбор данного значения согласуется с международным опытом США, Великобритании и стран Европейского сою­за, где действуют требования к замедлению подачи заявок и обязательной регистрации алгоритмов стратегий.

Заявки, превышающие порог в два обращения в секунду, указывают на использование, как правило, торговых ботов, которые обрабатывают данные и совершают сделки за доли секунды. Это создает преимущество для владельцев ботов, тем самым нарушая равенство и приводя к манипуляциям на рынке.

– Что улучшится в жизни простых граждан, а также в деятельности казахстанских бизнесменов с принятием нового закона о биржевой торговле?

– Принятый закон отражает ключевые приоритеты, обозначенные Главой государства, по улучшению качества жизни граждан и укреплению позиций бизнеса. В первую очередь граж­данам этот закон обеспечит более прозрачное и справедливое ценообразование на социально значимые товары, включая продовольствие и энергоносители.

Изменения открывают дос­туп казахстанскому бизнесу к современным биржевым инструментам и гарантированным покупателям, что снижает риски перепроизводства и упрощает взаимодействие с фискальными органами. Сделки, заключенные на бирже, автоматически признаются рыночными, это упрощает процессы бухгалтерского учета и налогового контроля.

Кроме того, новый закон стимулирует рост производства за счет стабильного спроса и честной конкуренции, создавая благоприятные условия для предпринимателей. Принятые изменения – это шаг к созданию справедливой и конкурентной среды, которая будет способствовать развитию экономики республики.