Полундра! Похоже, надвигается идеальный шторм
558
Динара ЮСУПОВА
Различные предвестники шторма последние годы фиксируют эксперты, и в частности профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини. Экономист прогнозировал, что идеальный шторм может разрушить глобальную экономику в 2013 году. Хотя и признавал, что этот сценарий не является базовым. Он более склонялся к базовому сценарию, в соответствии с которым экономика развитых стран свернет на путь низких темпов роста и даже в некоторых из них будет отмечаться рецессия. В общем, то, что наблюдается в еврозоне сейчас.
Отпочковались от базового
Тогда же Рубини назвал и ключевые факторы, которые-таки приведут к возникновению идеального шторма. Согласно публикации vestifinance трехлетней давности, «производный от базового сценария идеальный шторм возникнет при одновременном стечении обстоятельств в разных концах земного шара. В Америке произойдет «фискальный обрыв»; ситуация вокруг Греции усугубится; замедление роста китайской экономики окажется сильнее, чем ожидается. И наконец, последнее – нефтяной фактор». Практически все факторы, за исключением, пожалуй, «фискального обрыва», сошлись. И тема идеального шторма, похоже, прочно укрепилась в экономической повестке различных экспертов. В общем, кто бы что бы ни говорил, но пророческие способности Нуриэля Рубини, который предсказал кризис 2008 года, в мире хорошо известны.
Для экономики XXI века понятие «идеального шторма» – не теоретический или литературный штамп. Всего три года назад экономика Испании, читай: и всей Европы, пережила локальный идеальный шторм. Тогда, напомню, почти 100 млрд евро, а это – 10% ВВП Испании, стремительно утекли из страны всего за три месяца – в I квартале 2012 года. В силу сложившейся в стране в тот год ситуации иностранные инвесторы стали быстро избавляться от испанских активов. При этом испанские банки наращивали портфели государственных облигаций, что было обусловлено предоставляемыми кредитами ЕЦБ. К тому же внешний фон усугублял ситуацию. Тогда экономист Радж Бадиани из IHS Global Insight, которого цитировали многие экономические СМИ, заявил, что он больше всего опасается свежих данных, которые могут оказаться хуже уже обнародованных. Он же и вынес вердикт-диагноз стране: «Мы наблюдаем идеальный шторм». Статистика пессимизм подкрепляла. Тот испанский идеальный шторм был усугублен внешними факторами.
Согласно данным агентства Bloomberg (июль 2012 года, сайт file-rf.ru), в тот год объем долговых обязательств стран еврозоны увеличился в I квартале до рекордного уровня с момента образования валютного блока в 1999 году. По приведенным данным Eurostat, долг 17 стран, использующих евро, вырос до 88,2% ВВП в январе – марте 2012 года. Максимальный показатель долга у Греции – 132,4% ВВП. Итальянский госдолг – 123,3% ВВП, испанский – 72,1% ВВП.
Тогда, визуально, ситуация в Испании, благодаря неимоверным усилиям регуляторов и властей ЕС, выправилась. Однако проблемы не ушли. Экономика так и не заработала эффективно. И, затмеваемые греческим вопросом, проблемы Испании и других стран еврозоны лишь искусно были заретушированы. Хотя, прогнозируют многие экономисты, вслед за Грецией и в зависимости от того, как будет урегулирован кризис в этой стране, можно ожидать новые завихрения идеального шторма в ряде стран еврозоны. В том числе в Испании, Португалии, Италии.
Сегодня тему идеального шторма, или срыва мировой экономики в штопор, подхватили финансовые и экономические аналитики. Ее поддержали мировые СМИ. В конце июля стратег Societe Generale Альберт Эдвардс высказался в том духе, что «действия центральных банков создали почву для мощного финансового коллапса, который превзойдет мировой кризис 2007–2008 годов». Анализируя сложившуюся ситуацию за несколько дней до взбудораживших мир шагов банка Китая, он написал: «Количественное смягчение активизируется с такой скоростью, что вы услышите рев печатных машин с Марса, – цитирую аналитика по vestifinance.ru. – Я нисколько не сомневаюсь, что западные центробанки ведут нас к худшей версии кризиса-2008».
В общем-то некоторые аналитики склонны видеть и более осязаемые предвестники бури. Они пришли из страны, чаще всего остающейся в тени «старшего американского брата» – из Канады. Согласно обнародованной в конце июля статистике, майские данные ВВП страны оказались хуже ожиданий. Показатель ВВП страны снизился на 0,2% по сравнению с апрелем. При этом экономика страны демонстрирует отрицательную динамику в течение пяти месяцев подряд. Как отмечается в публикации vestifinance.ru, «снижение было вызвано в основном ухудшением активности в промышленном, горнорудном, нефтегазовом, а также розничном секторах канадской экономики.
Формально вступлением в рецессию считается снижение ВВП в течение двух кварталов подряд. Однако, судя по поступающим данным, экономика Канады уже погрузилась в экономический спад. В I квартале 2015 года ВВП, по данным Статистической службы Канады, упал на 0,6%. Цифры по ВВП Канады были отрицательными в 6 из 7 последних месяцев».
Принцип наперсточника
В СМИ недавно широко цитировался управляющий активами Janus Capital Билл Гросс, который, оценивая действия финансовых и экономических властей, был крайне ироничен и пессимистичен: «…Это очевидно: наперсточник перемещает горошину между своими стаканчиками, пока его «клиент» не потеряет все свои средства. Это тянется довольно давно. И особенно очевидно стало в связи с ситуацией в Китае, когда рынок рушится… То же самое делают мировые центробанки со своими ставками, с программами количественного смягчения. Это манипуляция…»
Сравнение жесткое, но все чаще переносимое на самые разные отрасли финансовой сферы, общей экономики, статистики. «Пузырящиеся» или стагнирующие экономики все больше заставляют экономические власти манипулировать цифирью. И неважно, в каких целях и по каким причинам: в силу потери компетенции, из желания скрыть истину, стремления не допустить треволнений рынков. Но все сокрытое рано или поздно вскрывается. Так же, как недавно стало известно о завышении данных по ВВП США с 2011 года. Согласно публикации бюро экономического анализа при министерстве торговли США, официально заявляемые темпы роста ВВП за последние 4 года в среднем были завышены на 0,3%.
Эта тема также широко обсуждалась в СМИ. Эксперты, проанализировав цифры и методы, сделали заключение о том, что восстановление американской экономики после финансового кризиса 2008 года и рецессии, которая считается завершившейся в июне 2009 года, стало самым слабым с… 1945 года. Аналитиков больше поразило даже не то, что с экономическим ростом США не все так хорошо, как официально говорится. А сам факт системного пересмотра ранее завышенных экономических показателей и их пересмотр до более низких уровней задним числом. Настораживающая практика. Каким бы определением ее ни прикрывали: «корректировка моделей», «изменения методики расчетов», «новые параметры», ею не удается замаскировать «новую реальность» американской экономики.
Как подобную практику иллюстрируют экономические показатели, процитирую по сайту vestifinance.ru недавнюю июльскую публикацию: «США признались в завышении данных по ВВП с 2011 года». В ней, в частности, отмечается, что число американцев, потерявших работу в ходе кризиса в 2008–2009 годах, было занижено более чем на 800 тыс. человек. Но сообщили об этом лишь два года спустя. Виновата была якобы пресловутая модель «рождения-смерти» малого и среднего бизнеса. Также, приводит другой факт интернет-издание, в 2013 году разразился скандал по поводу резкого падения уровня безработицы в США: прямо перед президентскими выборами, осенью предыдущего года, бывший глава General Electric Джек Уэлч прямо заявил о том, что данные за сентябрь были сфабрикованы. «В 2014 году расхождение в первой и окончательной оценке по ВВП США за I квартал составило 3%. Сначала были заявлены показатели в +0,1%, и лишь полгода спустя «выяснилось», что ВВП США на самом деле упал на 2,9%. Не слишком ли большая «статистическая погрешность» для одной из наиболее развитых стран мира?» – саркастически интересуется издание.
Громкое заявление по этому же поводу сделал миллиардер Пол Сингер, глава хедж-фонда Elliott Management. Его процитировали многие мировые и русскоязычные СМИ. Копия его письма инвесторам попала в распоряжение агентства Bloomberg. Процитирую его по сайту oko-planet.su от 6 ноября 2014 года: «Власти США манипулируют статистикой, подделывая данные по ВВП, рабочим местам, инфляции, доходам населения, и вскоре эта масштабная афера раскроется… Никто не знает, когда реальность возьмет верх над риторикой, ложью, фальшивой статистикой, мнимыми надеждами, сфабрикованными ценами и этими утомительными пижонами, которые притворяются мировыми лидерами. Эти проблемы – глобального характера, они стали следствием некомпетентности властей и небрежности (или невежества) граждан».
Как считает инвестор, и с ним солидарны независимые аналитики, такая экономическая политика также чревата негативными последствиями. Фактор манипуляции, неучтенный во многих прогнозах, по всей вероятности, тоже льет воду на мельницу идеального шторма.
Гремучая смесь рисков
Но пока именно самый свежий китайский фактор рассматривается как сильный и всеохватный катализатор встряски рынков. Довольно эксцентричный кандидат в президенты США от Республиканской партии Дональд Трамп заявил, что девальвация китайского юаня оказывает «разрушительное» влияние на Америку. Заявление было сделано сразу после объявленной девальвации юаня. «Они (Китай. – Д. Ю.) просто уничтожают нас. Они продолжают девальвировать свою валюту и будут делать это и дальше. Они добьются сильного падения юаня, и это будет разрушительным для нас», – эти слова политика вслед за Reuters привели в своих публикациях многие СМИ. Рынки нервно отреагировали на девальвацию юаня. Однако аналитики не считают, что эти события уже отыграны рынками. И так называемый отложенный, отдаленный эффект от действий банка Китая еще предстоит оценить или ощутить многим. Если не всем.
Аналитики, может быть, не так драматично, как Дональд Трамп, говорят о том, что ослабление юаня может нанести мировой экономике удар. Но не исключают такого развития событий. Очень лаконично и понятно сформулировал альтернативы аналитик компании NAS Broker Михаил Федоров – цитата по РИА «Новости»: «Если Китай запустит печатный станок, то утопит юань, если же Китай в целях спасения начнет распродавать иностранные активы и резервы, то утопит доллар и мировую финансовую систему.
…В итоге может получиться так, что кредитный кризис Китая больше опасен для доллара и США, а не для Китая. Но выбор за Китаем, кого он будет топить и кого спасать».
Впрочем, и такого рода события учитывает в своих прогнозах Нуриэль Рубини, еще известный в мире как «Доктор Дум». В октябре прошлого года в своей публикации на Project Syndicate он вновь убеждал всех, что рынки игнорируют глобальные риски. Геополитические риски растут с каждым днем, однако, несмотря на это, глобальные финансовые рынки ведут себя довольно бодро, отмечал он в своей статье. И предупреждал, что геополитические и политические риски могут спровоцировать негативные последствия именно тогда, когда в игру вступает какой-нибудь ключевой для мировой экономики системный фактор. Например, цитирую по украинскому сайту bin.ua, в 2014 году «случился маленький «идеальный шторм»: когда политические встряски в нескольких странах (Турции, Таиланде и Аргентине) произошли одновременно с плохими новостями о росте Китая. Это взволновало развивающиеся рынки и даже задело развитые. Взаимодействие любого из этих глобальных факторов со множеством региональных и местных источников риска может создать опасную смесь, но рынки пока игнорируют эти факторы. Подобная ситуация наблюдалась в 1914 году, когда рынки игнорировали возможность развития полноценной войны. Как мы видим сегодня, ситуация не сильно изменилась, рынки так и не научились распознавать опасности».
Что тут добавишь: можно утопить оракулов, но от «идеального шторма», предвестники которого фиксируются с 2008 года, это вряд ли убережет мировую экономику. И позитивным в нем может быть лишь то, что вслед за штормом всегда наступает идеальный штиль – отличное время для наведения идеального порядка в мировой экономике.
Отпочковались от базового
Тогда же Рубини назвал и ключевые факторы, которые-таки приведут к возникновению идеального шторма. Согласно публикации vestifinance трехлетней давности, «производный от базового сценария идеальный шторм возникнет при одновременном стечении обстоятельств в разных концах земного шара. В Америке произойдет «фискальный обрыв»; ситуация вокруг Греции усугубится; замедление роста китайской экономики окажется сильнее, чем ожидается. И наконец, последнее – нефтяной фактор». Практически все факторы, за исключением, пожалуй, «фискального обрыва», сошлись. И тема идеального шторма, похоже, прочно укрепилась в экономической повестке различных экспертов. В общем, кто бы что бы ни говорил, но пророческие способности Нуриэля Рубини, который предсказал кризис 2008 года, в мире хорошо известны.
Для экономики XXI века понятие «идеального шторма» – не теоретический или литературный штамп. Всего три года назад экономика Испании, читай: и всей Европы, пережила локальный идеальный шторм. Тогда, напомню, почти 100 млрд евро, а это – 10% ВВП Испании, стремительно утекли из страны всего за три месяца – в I квартале 2012 года. В силу сложившейся в стране в тот год ситуации иностранные инвесторы стали быстро избавляться от испанских активов. При этом испанские банки наращивали портфели государственных облигаций, что было обусловлено предоставляемыми кредитами ЕЦБ. К тому же внешний фон усугублял ситуацию. Тогда экономист Радж Бадиани из IHS Global Insight, которого цитировали многие экономические СМИ, заявил, что он больше всего опасается свежих данных, которые могут оказаться хуже уже обнародованных. Он же и вынес вердикт-диагноз стране: «Мы наблюдаем идеальный шторм». Статистика пессимизм подкрепляла. Тот испанский идеальный шторм был усугублен внешними факторами.
Согласно данным агентства Bloomberg (июль 2012 года, сайт file-rf.ru), в тот год объем долговых обязательств стран еврозоны увеличился в I квартале до рекордного уровня с момента образования валютного блока в 1999 году. По приведенным данным Eurostat, долг 17 стран, использующих евро, вырос до 88,2% ВВП в январе – марте 2012 года. Максимальный показатель долга у Греции – 132,4% ВВП. Итальянский госдолг – 123,3% ВВП, испанский – 72,1% ВВП.
Тогда, визуально, ситуация в Испании, благодаря неимоверным усилиям регуляторов и властей ЕС, выправилась. Однако проблемы не ушли. Экономика так и не заработала эффективно. И, затмеваемые греческим вопросом, проблемы Испании и других стран еврозоны лишь искусно были заретушированы. Хотя, прогнозируют многие экономисты, вслед за Грецией и в зависимости от того, как будет урегулирован кризис в этой стране, можно ожидать новые завихрения идеального шторма в ряде стран еврозоны. В том числе в Испании, Португалии, Италии.
Сегодня тему идеального шторма, или срыва мировой экономики в штопор, подхватили финансовые и экономические аналитики. Ее поддержали мировые СМИ. В конце июля стратег Societe Generale Альберт Эдвардс высказался в том духе, что «действия центральных банков создали почву для мощного финансового коллапса, который превзойдет мировой кризис 2007–2008 годов». Анализируя сложившуюся ситуацию за несколько дней до взбудораживших мир шагов банка Китая, он написал: «Количественное смягчение активизируется с такой скоростью, что вы услышите рев печатных машин с Марса, – цитирую аналитика по vestifinance.ru. – Я нисколько не сомневаюсь, что западные центробанки ведут нас к худшей версии кризиса-2008».
В общем-то некоторые аналитики склонны видеть и более осязаемые предвестники бури. Они пришли из страны, чаще всего остающейся в тени «старшего американского брата» – из Канады. Согласно обнародованной в конце июля статистике, майские данные ВВП страны оказались хуже ожиданий. Показатель ВВП страны снизился на 0,2% по сравнению с апрелем. При этом экономика страны демонстрирует отрицательную динамику в течение пяти месяцев подряд. Как отмечается в публикации vestifinance.ru, «снижение было вызвано в основном ухудшением активности в промышленном, горнорудном, нефтегазовом, а также розничном секторах канадской экономики.
Формально вступлением в рецессию считается снижение ВВП в течение двух кварталов подряд. Однако, судя по поступающим данным, экономика Канады уже погрузилась в экономический спад. В I квартале 2015 года ВВП, по данным Статистической службы Канады, упал на 0,6%. Цифры по ВВП Канады были отрицательными в 6 из 7 последних месяцев».
Принцип наперсточника
В СМИ недавно широко цитировался управляющий активами Janus Capital Билл Гросс, который, оценивая действия финансовых и экономических властей, был крайне ироничен и пессимистичен: «…Это очевидно: наперсточник перемещает горошину между своими стаканчиками, пока его «клиент» не потеряет все свои средства. Это тянется довольно давно. И особенно очевидно стало в связи с ситуацией в Китае, когда рынок рушится… То же самое делают мировые центробанки со своими ставками, с программами количественного смягчения. Это манипуляция…»
Сравнение жесткое, но все чаще переносимое на самые разные отрасли финансовой сферы, общей экономики, статистики. «Пузырящиеся» или стагнирующие экономики все больше заставляют экономические власти манипулировать цифирью. И неважно, в каких целях и по каким причинам: в силу потери компетенции, из желания скрыть истину, стремления не допустить треволнений рынков. Но все сокрытое рано или поздно вскрывается. Так же, как недавно стало известно о завышении данных по ВВП США с 2011 года. Согласно публикации бюро экономического анализа при министерстве торговли США, официально заявляемые темпы роста ВВП за последние 4 года в среднем были завышены на 0,3%.
Эта тема также широко обсуждалась в СМИ. Эксперты, проанализировав цифры и методы, сделали заключение о том, что восстановление американской экономики после финансового кризиса 2008 года и рецессии, которая считается завершившейся в июне 2009 года, стало самым слабым с… 1945 года. Аналитиков больше поразило даже не то, что с экономическим ростом США не все так хорошо, как официально говорится. А сам факт системного пересмотра ранее завышенных экономических показателей и их пересмотр до более низких уровней задним числом. Настораживающая практика. Каким бы определением ее ни прикрывали: «корректировка моделей», «изменения методики расчетов», «новые параметры», ею не удается замаскировать «новую реальность» американской экономики.
Как подобную практику иллюстрируют экономические показатели, процитирую по сайту vestifinance.ru недавнюю июльскую публикацию: «США признались в завышении данных по ВВП с 2011 года». В ней, в частности, отмечается, что число американцев, потерявших работу в ходе кризиса в 2008–2009 годах, было занижено более чем на 800 тыс. человек. Но сообщили об этом лишь два года спустя. Виновата была якобы пресловутая модель «рождения-смерти» малого и среднего бизнеса. Также, приводит другой факт интернет-издание, в 2013 году разразился скандал по поводу резкого падения уровня безработицы в США: прямо перед президентскими выборами, осенью предыдущего года, бывший глава General Electric Джек Уэлч прямо заявил о том, что данные за сентябрь были сфабрикованы. «В 2014 году расхождение в первой и окончательной оценке по ВВП США за I квартал составило 3%. Сначала были заявлены показатели в +0,1%, и лишь полгода спустя «выяснилось», что ВВП США на самом деле упал на 2,9%. Не слишком ли большая «статистическая погрешность» для одной из наиболее развитых стран мира?» – саркастически интересуется издание.
Громкое заявление по этому же поводу сделал миллиардер Пол Сингер, глава хедж-фонда Elliott Management. Его процитировали многие мировые и русскоязычные СМИ. Копия его письма инвесторам попала в распоряжение агентства Bloomberg. Процитирую его по сайту oko-planet.su от 6 ноября 2014 года: «Власти США манипулируют статистикой, подделывая данные по ВВП, рабочим местам, инфляции, доходам населения, и вскоре эта масштабная афера раскроется… Никто не знает, когда реальность возьмет верх над риторикой, ложью, фальшивой статистикой, мнимыми надеждами, сфабрикованными ценами и этими утомительными пижонами, которые притворяются мировыми лидерами. Эти проблемы – глобального характера, они стали следствием некомпетентности властей и небрежности (или невежества) граждан».
Как считает инвестор, и с ним солидарны независимые аналитики, такая экономическая политика также чревата негативными последствиями. Фактор манипуляции, неучтенный во многих прогнозах, по всей вероятности, тоже льет воду на мельницу идеального шторма.
Гремучая смесь рисков
Но пока именно самый свежий китайский фактор рассматривается как сильный и всеохватный катализатор встряски рынков. Довольно эксцентричный кандидат в президенты США от Республиканской партии Дональд Трамп заявил, что девальвация китайского юаня оказывает «разрушительное» влияние на Америку. Заявление было сделано сразу после объявленной девальвации юаня. «Они (Китай. – Д. Ю.) просто уничтожают нас. Они продолжают девальвировать свою валюту и будут делать это и дальше. Они добьются сильного падения юаня, и это будет разрушительным для нас», – эти слова политика вслед за Reuters привели в своих публикациях многие СМИ. Рынки нервно отреагировали на девальвацию юаня. Однако аналитики не считают, что эти события уже отыграны рынками. И так называемый отложенный, отдаленный эффект от действий банка Китая еще предстоит оценить или ощутить многим. Если не всем.
Аналитики, может быть, не так драматично, как Дональд Трамп, говорят о том, что ослабление юаня может нанести мировой экономике удар. Но не исключают такого развития событий. Очень лаконично и понятно сформулировал альтернативы аналитик компании NAS Broker Михаил Федоров – цитата по РИА «Новости»: «Если Китай запустит печатный станок, то утопит юань, если же Китай в целях спасения начнет распродавать иностранные активы и резервы, то утопит доллар и мировую финансовую систему.
…В итоге может получиться так, что кредитный кризис Китая больше опасен для доллара и США, а не для Китая. Но выбор за Китаем, кого он будет топить и кого спасать».
Впрочем, и такого рода события учитывает в своих прогнозах Нуриэль Рубини, еще известный в мире как «Доктор Дум». В октябре прошлого года в своей публикации на Project Syndicate он вновь убеждал всех, что рынки игнорируют глобальные риски. Геополитические риски растут с каждым днем, однако, несмотря на это, глобальные финансовые рынки ведут себя довольно бодро, отмечал он в своей статье. И предупреждал, что геополитические и политические риски могут спровоцировать негативные последствия именно тогда, когда в игру вступает какой-нибудь ключевой для мировой экономики системный фактор. Например, цитирую по украинскому сайту bin.ua, в 2014 году «случился маленький «идеальный шторм»: когда политические встряски в нескольких странах (Турции, Таиланде и Аргентине) произошли одновременно с плохими новостями о росте Китая. Это взволновало развивающиеся рынки и даже задело развитые. Взаимодействие любого из этих глобальных факторов со множеством региональных и местных источников риска может создать опасную смесь, но рынки пока игнорируют эти факторы. Подобная ситуация наблюдалась в 1914 году, когда рынки игнорировали возможность развития полноценной войны. Как мы видим сегодня, ситуация не сильно изменилась, рынки так и не научились распознавать опасности».
Что тут добавишь: можно утопить оракулов, но от «идеального шторма», предвестники которого фиксируются с 2008 года, это вряд ли убережет мировую экономику. И позитивным в нем может быть лишь то, что вслед за штормом всегда наступает идеальный штиль – отличное время для наведения идеального порядка в мировой экономике.
